水井坊业绩下滑但营收增长，中档产品成公司未来增长点，投资价值凸显|挖掘潜力股

业绩变化：水井坊23H1业绩同比下降，但23Q2实现营收同比增长。公司规划“23年净利润&营业收入同比22年保持增长”，折算23H2收入增速在21%+，净利增速在20%+，低基数下增速逐季回升可期。分产品来看，中档实现营收同比增长103%，有望成为公司未来的增长点。

投资要点：水井坊利润弹性源于费用率收缩，预计公司会进一步提高费用的利用效率与性价比，线上费用部分转移至线下活动，销售费用率会持续优化。公司近年持续推进“产品升级创新、品牌高端化、营销突破”的策略，往后规划进一步强化执行，强化销售人员、门店和经销商 *** 配备，推出有竞争力的经销商、门店和客户激励计划。近日低度典藏经销商结算价提升15元，渠道动作预计会持续落地。需要注意的风险包括宏观经济承压风险、行业政策风险、高端化不及预期和食品安全风险。综合考虑，水井坊是一个值得关注的次高端赛道股票。和讯自选股写手风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保证和承诺。