东莞证券-传媒行业周报：7月新游大盘收入环比暴涨30%，游戏行业回暖势头强劲-230806

投资要点：

　　传媒行业指数本周涨跌幅及估值：截至2023年8月4日，申万传媒板块本周上涨3.51%，跑赢沪深300指数2.81个百分点，涨跌幅在申万31个行业中排名第3名；申万传媒板块8月累计上涨0.67%，跑赢沪深300指数0.52个百分点，在申万31个行业中排名第7名；申万传媒板块今年累计上涨32.83%，跑赢沪深300指数28.98个百分点，在申万31个行业中排名第2名。估值方面，截至2023年8月4日，据同花顺数据显示，SW传媒板块PETTM（剔除负值）为29.61倍，高出近1年平均值22.26%。

　　传媒行业二级子板块本周涨跌幅：截至2023年8月4日，申万传媒板块的6个二级子板块本周全面上涨，涨幅由高到低依次为：SW数字媒体（+5.47%）＞SW游戏（+4.69%）＞SW广告营销（+3.45%）＞SW影视院线（+2.11%）＞SW出版（+1.83%）＞SW电视广播（+1.01%）。

　　重点产业新闻：（1）2023年在中国市场发行的新手机游戏在7月实现了大盘收入的新高，环比收入大幅增长30%；（2）国家网信办拟加强未成年人 *** 保护，将全面升级“青少年模式”为“未成年人模式”；（3）国家发改委提出要加快审批等工作进度，持续投放优秀电影作品和文艺演出；（4）谷歌推新搜索功能，包括增加影音搜索权重，和加快内容生成速度；（5）英伟达发布Perfusion AI文生图模型,体积仅100KB。

　　传媒行业周观点：根据第三方数据，2023年国内发行的新游在7月实现了大盘收入新高，环比收入大幅增长30%，相较于爆款频出的5月份增长20%，游戏行业回暖势头强劲。7月国内新游收入大幅增长的主要原因是，一方面，随着暑假黄金档来临，新产品陆续上线 *** 用户消费。另一方面，此前上线的产品流水逐步在7月得到兑现，其中6月30日上线的网易手游《逆水寒》表现突出，GameLook预估《逆水寒》手游全平台首月流水高达20亿元。版号方面，截至7月，2023年共发放国产 *** 游戏版号610款，已超过2022年全年发放数量（468款）。今年以来游戏版号恢复常态化发放，推动行业供给端持续回暖，后续伴随优质产品陆续上线，有望提振行业整体景气度，为相关公司带来业绩增量。此外，随着国内外厂商积极拥抱AIGC，AI技术在游戏行业的应用逐步落地，例如近期英伟达宣布为游戏提供定制AI模型代工服务，Unity推出两款AI产品帮助创建游戏和3D内容，有望利好游戏实现降本增效。未来随着相关技术的不断完善，有望给行业带来变革式影响，驱动游戏板块估值提升。投资方面，建议关注游戏产品储备丰沛、积极探索AIGC领域的公司，如恺英 *** （ *** ）、三七互娱（ *** ）、完美世界等。

　　风险提示：AI技术发展不及预期，行业竞争加剧，政策监管趋严等。